Paramount закрыла сделку по покупке Warner Bros. Discovery за $111 млрд

Paramount закрыла покупку Warner Bros. Discovery за $111 млрд: сделка стала официальной 6 октября. В состав объединённой компании вошли студии WBD, HBO, стриминговые сервисы, игровые активы, а также телеканалы CNN и HGTV. Новая корпорация получила название Skydance, её годовая выручка оценивается почти в $70 млрд.

Как Paramount обошла Netflix

Warner Bros. Discovery начала рассматривать продажу после интереса со стороны крупных игроков медиарынка. В октябре 2025 года компания сообщила, что изучает возможную сделку, а в борьбу за активы включились Paramount и Comcast.

Совет директоров WBD первоначально счёл наиболее привлекательным предложение Netflix. Стриминговый сервис предлагал $82,7 млрд за киностудии, телевизионное производство и стриминговые активы Warner. В январе Netflix изменил условия на полностью денежную выплату по $27,75 за акцию WBD.

Paramount настаивала, что её предложение за все активы WBD выгоднее. После повышения цены до $31 за акцию в феврале совет директоров Warner продлил переговоры с компанией. Netflix не стал перебивать ставку и вышел из процесса, заявив, что цена, необходимая для конкуренции с Paramount Skydance, перестала быть финансово привлекательной.

Долг, финансирование и проверка регуляторов

Параметры сделки включают существенную долговую нагрузку. Помимо собственных обязательств Paramount, объединённая структура принимает примерно $33 млрд долга Warner Bros. Discovery. Финансирование обеспечено долговыми обязательствами на $54 млрд от Bank of America, Merrill Lynch, Citi и Apollo Global Management, а также $45,7 млрд капитала от Ларри Эллисона.

Совет WBD прежде отклонял предложения Paramount, опасаясь, что объединённая группа получит $87 млрд долга. Среди других вопросов фигурировали источники финансирования: в них участвовали суверенные фонды Саудовской Аравии, Катара и Абу-Даби.

Регуляторная проверка тоже затянула закрытие. Министерство юстиции США одобрило покупку в июне, однако 12 генеральных прокуроров штатов подали иск 13 июля. Они утверждали, что объединение ослабит конкуренцию и навредит кинотеатрам, кабельным дистрибьюторам и зрителям. Федеральный судья Арaceli Martínez-Olguín временно приостановила сделку на 14 дней, а в конце сентября суд разрешил её завершить.

Предыстория судебной паузы важна, поскольку судебная пауза сделки Paramount и Warner Bros. Discovery фиксирует ключевые возражения штатов против объединения и их связь с конкуренцией на медиарынке.

Что изменится для сервисов и рынка

Paramount планирует со временем объединить Paramount+, HBO Max и Discovery+. В материале также отмечается, что Дэвид Эллисон предупреждал о значительных сокращениях персонала, что усилило опасения сотрудников и критиков сделки.

Для бизнеса этот кейс показывает, что в мегасделках оценка активов не отделяется от структуры долга, источников капитала и антимонопольной проверки. Закрытие сделки закрепило новую медиагруппу, но интеграция сервисов и активов станет следующим практическим этапом её работы.