Минюст США проверяет a16z из-за советов директоров Databricks и Fivetran
Министерство юстиции США почти год расследует возможное нарушение антимонопольных норм компанией Andreessen Horowitz (a16z) из-за её мест в советах директоров Databricks и Fivetran. Сооснователь фонда Бен Хоровиц состоит в совете Databricks, оценённой в $190 млрд, а партнёр a16z Мартин Касадо — в совете Fivetran, объединившейся с dbt Labs в июне.
Проверка касается пересечения портфельных компаний
Bloomberg сообщил, что ведомство рассматривает ситуацию в контексте раздела 8 закона Клейтона. Эта норма, принятую 112 лет назад, запрещает физическому лицу или организации одновременно участвовать в советах директоров конкурирующих компаний.
Databricks известна прежде всего облачными продуктами хранения данных, но с продуктом Lakeflow расширила работу в области AI-конвейеров данных и коннекторов для приложений. Это основной рынок Fivetran. При этом, как рассказал один из инвесторов Databricks, на момент вложений a16z компании не конкурировали между собой.
Новости о проверке удивили нескольких венчурных инвесторов, опрошенных TechCrunch. Для фонда с сотнями портфельных компаний пересечение рынков возможно, когда стартап меняет стратегию или развивает новый продукт. Инвестирование в прямых конкурентов стало более распространённым: в качестве примера в отрасли приводят фонды, поддержавшие и Anthropic, и OpenAI.
Почему членство в совете вызывает больше вопросов
Место в совете директоров отличается от позиции обычного инвестора доступом к чувствительной стратегической информации. Поэтому одновременное присутствие представителей одного фонда в советах конкурирующих компаний создаёт более существенный потенциальный конфликт интересов.
Одним из способов урегулирования может стать выход партнёра фонда из одного из советов. Однако в случае Databricks и Fivetran a16z представляют разные люди. По словам инвестора, фонд может установить между Хоровицем и Касадо так называемую «китайскую стену», ограничив обмен конфиденциальной информацией о двух компаниях.
Венчурный рынок внимательно следит за делом, поскольку регуляторы редко применяли раздел 8 закона Клейтона к венчурному капиталу. Возможное требование освободить одно из мест в совете может изменить отношение основателей к таким обязательствам крупных фондов: пересечение портфеля способно возникнуть уже после сделки. На фоне усиления юридических рисков технологических партнёрств важен и спор OpenAI и Apple о коммерческой тайне, показывающий, как коммерческие разногласия вокруг AI-интеграций переходят в правовую плоскость.
Что учитывать компаниям и инвесторам
Ситуация подчёркивает необходимость регулярно сопоставлять развитие продуктовых направлений с составом советов директоров и правилами доступа к закрытым данным. Компаниям и инвесторам стоит заранее фиксировать порядок работы с потенциальными конфликтами, особенно если портфельные бизнесы начинают конкурировать после расширения продуктовой линейки.