Проверка a16z может изменить подход венчурных фондов к советам директоров
Минюст США почти год проверяет венчурную фирму Andreessen Horowitz, или a16z, из-за её мест в советах директоров Databricks и Fivetran, которые оказались конкурентами на рынке ИИ. Об этом сообщило Bloomberg; ситуацию обсудили ведущие подкаста Equity из TechCrunch.
В чём предмет проверки
Бен Хоровиц входит в совет директоров Databricks, а партнёр a16z Мартин Касадо — в совет Fivetran. В центре внимания оказалась ситуация, при которой один инвестор представлен в органах управления компаний, ставших соперниками.
Собеседники TechCrunch подчёркивают, что у стартапов бизнес-модели и продуктовые направления могут быстро меняться. Особенно заметно это во время ИИ-бума: компании переключаются на новые сценарии применения технологий или выходят в смежные сегменты. Поэтому портфельные компании, не конкурировавшие на момент сделки, способны стать конкурентами позднее.
Сам факт потенциального конфликта интересов не выглядит для венчурного рынка неизвестной проблемой: основателям обычно не нравится присутствие одного инвестора в совете крупнейшего конкурента. При этом участники обсуждения отметили, что такие ограничения, по их наблюдениям, не всегда жёстко контролируются на практике.
Почему дело привлекло внимание рынка
Необычным участники подкаста назвали срок расследования. Если вопрос сводился бы только к двум местам в советах, его можно было бы урегулировать требованием изменить представительство. Однако публично неизвестно, к каким выводам пришёл Минюст США и какие ещё обстоятельства могут изучаться.
Контекст проверки дополняет проверка мест a16z в советах Databricks и Fivetran: она фиксирует, что предметом внимания стали именно места представителей a16z в Databricks и Fivetran, между которыми возникла конкуренция. Andreessen Horowitz, активно выступавшая в прошлые годы по вопросам регулирования, в этот раз публичной кампании не ведёт.
Возможные последствия для венчурных фирм
В TechCrunch допустили, что расследование крупного игрока может стать сигналом для менее крупных фондов. Вместо серии отдельных дел регулятор теоретически может сформировать ориентир для практики участия инвесторов в советах директоров, хотя подтверждения такого намерения Минюста США нет.
Для компаний и инвесторов практический вывод состоит в необходимости регулярно сверять состав советов, инвестиционный портфель и меняющиеся конкурентные отношения. Быстрый разворот стартапов в сторону ИИ делает такую проверку особенно важной: конфликт может появиться уже после того, как сделка и назначение директора были согласованы.