Расходы Anthropic на вычисления достигли 58% квартальной выручки

Anthropic в обновлённой заявке S-1 раскрыла результаты за квартал, завершившийся 30 сентября: выручка составила $17 млрд против $11,5 млрд кварталом ранее, однако затраты на вычисления выросли до $10 млрд. Их доля достигла 58% выручки, тогда как в предыдущем квартале составляла 48%.

Документ расширяет финансовые данные, представленные в предыдущей версии заявки, которая охватывала период только до 30 июня. При заметном росте выручки у компании одновременно увеличился операционный убыток, а вычислительная инфраструктура осталась крупнейшей статьёй расходов.

Краткосрочные мощности оказались дороже

Anthropic связывает давление на маржу с необходимостью быстро наращивать мощности вслед за спросом. Из $10 млрд квартальных затрат на вычисления $5 млрд пришлись на краткосрочные обязательства. Компания прямо указывает, что такие мощности сейчас обходятся существенно дороже сопоставимых ресурсов, закупленных по многолетним контрактам.

Показатель выручки на каждый доллар вычислительных расходов также снизился. С начала 2025 года он рос и в предыдущем квартале превысил $2, но затем опустился до $1,72. Это показывает, что рост продаж в отчётном периоде сопровождался ещё более дорогим обеспечением инфраструктурой.

Зависимость от гибких поставщиков сохраняется

Для закрытия спроса Anthropic использует соглашения с поставщиками, которых в отрасли относят к neocloud: SpaceX, Nscale, Akamai и Volta. В частности, компания платит SpaceX $1,25 млрд в месяц за вычислительные мощности. Такие контракты дают гибкость, но, согласно раскрытию Anthropic, могут стоить дороже долгосрочных договорённостей с крупными облачными провайдерами.

Контекстом для этой зависимости служит дефиците облачных мощностей при крупных обязательствах о дефиците облачных мощностей при крупных обязательствах, который показывает, почему доступность инфраструктуры становится отдельным ограничением для ИИ-разработчиков.

Собственная инфраструктура не решит задачу мгновенно

Anthropic развивает собственную вычислительную базу в рамках проекта Anthropic Direct. При этом компания ожидает, что расходы на вычисления и инфраструктуру будут расти в абсолютном выражении и останутся крупнейшей операционной статьёй в обозримом будущем: по мере доступа к ресурсам по многолетним соглашениям с CSP и дальнейших инвестиций в мощности.

Для бизнеса этот отчёт фиксирует практическую реальность рынка ИИ: быстрый рост использования моделей требует заранее сопоставлять спрос, доступность ресурсов и сроки контрактов. Гибкие закупки позволяют закрыть срочную потребность, но могут ухудшить экономику продукта, пока долгосрочная инфраструктура не введена в эксплуатацию.