Семейные офисы переходят к прямым инвестициям в ИИ-компании
Семейные офисы, управлявшие $5,5 трлн состояния в 2024 году, всё активнее вкладываются в ИИ-компании напрямую и через вторичный рынок. По февральскому исследованию J.P. Morgan Private Bank, 65% таких инвесторов по всему миру планируют сделать ИИ приоритетом, несмотря на опасения из-за завышенных оценок.
Ставка на отдельные компании
Советник семейных офисов и инвестор Atlas Capital Джоанн Фал отмечает, что инвесторы сравнивают долгосрочные вложения, например в зелёную энергетику, с потенциально более быстрыми доходами от ИИ. По его словам, предложение утроить капитал за три месяца в ИИ выглядит для них привлекательнее аналогичного результата за три года.
При этом меняется и способ размещения денег. Вместо обязательств перед венчурным фондом, который сам выберет компании для портфеля, семейные офисы чаще покупают уже существующие доли у акционеров частных компаний или заключают прямые сделки. Такой подход позволяет сосредоточиться на конкретном эмитенте, а не передавать управляющему контроль над капиталом на длительный срок.
Вторичный рынок и цена доступа
Вторичные сделки Фал называет одним из наименее рискованных сегментов венчурного рынка: инвестор получает долю в компании, у которой уже есть клиенты и подтверждение выручки. Руководитель investor relations Bridge Funding Global Анджелина Ху подчёркивает, что этот механизм даёт экспозицию на одну частную компанию без распределения риска между 20–30 стартапами.
Спрос особенно заметен вокруг Anthropic и OpenAI. Фал рассказал, что летом получал запросы на вложения в доли Anthropic через вторичный рынок на $50–100 млн. Старший аналитик PitchBook Эмили Чжэн назвала доли этих компаний одними из самых оспариваемых активов в венчурной индустрии.
Рост интереса не отменяет цикличности
Согласно отчёту UBS Global Family Office Report за 2026 год, альтернативные инвестиции, включая private equity, венчурный капитал и частный кредит, составляют 42% среднего портфеля семейного офиса. В опросе участвовали 307 офисов со средней чистой стоимостью активов $2,7 млрд.
Однако прямые сделки уже проходили похожий цикл. Их доля в среднем портфеле выросла с 9% в 2019 году до 13% в 2021-м, а глобальная активность семейных офисов достигла 17 460 сделок примерно на $1,05 трлн. Затем на фоне роста ставок и слабой доходности части прямых инвестиций прямые и M&A-сделки сократились на 53% за 18 месяцев к концу 2023 года. В первой половине 2025-го общий объём сделок опустился до минимума за десятилетие.
Для компаний, работающих с ИИ, это означает расширение круга потенциальных инвесторов и интерес к крупным адресным раундам. Для бизнеса, привлекающего такой капитал, ключевыми остаются подтверждённые клиенты, выручка и реалистичная цена сделки: именно эти параметры важны инвесторам, которые хотят участвовать в росте рынка без лишней концентрации рисков.