Benchmark sa 2 milijarde dolara čuva koncentrisan pristup ulaganjima
Benchmark je tokom leta prikupio 2 milijarde dolara kroz dva fonda, uključujući growth fond od 1,25 milijardi dolara, ali pet partnera firme ne planira da ubrza tempo ulaganja. Svaki partner i dalje cilja na samo dva do tri nova ulaganja godišnje, dok bi fond za kasnije faze mogao da napravi približno četiri do osam investicija.
Veći fond, isti model rada sa osnivačima
Peter Fenton naglašava da se osnovni posao Benchmarka nije promenio: rad sa osnivačima od samog početka, često u periodu od 10 do 15 godina. Po njegovom mišljenju, takva vrsta angažmana ne može se lako skalirati, pa rast kapitala ne znači i širenje broja poslova.
Osnovni fond firma je držala na 500 miliona dolara dve decenije. Fenton sadašnje povećanje opisuje kao prilagođavanje inflaciji i ekonomskom okruženju. Novi growth fond proširuje mandat, jer je Benchmark ranije zbog usmerenosti na ranu fazu propuštao prilike koje su mogle doneti značajan povraćaj.
Za growth fond partneri očekuju koncentrisan portfelj. Fenton navodi da bi, ako fond uspe, jedna ili dve investicije mogle da donesu 90% ukupnog povraćaja. Takav pristup podrazumeva da veličina fonda nije zamena za selekciju, već omogućava duže praćenje kompanija koje su već privukle pažnju tima.
Mali tim bez formalnog dnevnog reda
Benchmark održava ponedeljne sastanke bez unapred utvrđenog dnevnog reda. Eric Vishria taj format opisuje kao trajni razgovor o kompanijama koje partneri upoznaju, signalima sa sednica odbora i promenama koje postaju moguće u kratkom roku.
Chethan Puttagunta smatra da odsustvo stroge strukture ostavlja prostor za hitne potrebe osnivača, bilo da je reč o zapošljavanju rukovodilaca ili strateškom partnerstvu. Formalni procesi, CRM sistemi i glasanja bili bi primereniji firmi koja ulaže u stotine kompanija godišnje, dok mali broj odluka Benchmarku daje drugačiji radni okvir.
U odnosu sa osnivačima partneri naglašavaju posvećenost i poverljivost. Kako kompanije, naročito u AI sektoru, brzo menjaju proizvode i ulaze na susedna tržišta, sukobi interesa mogu nastati. Zato je važna tema koju rast konflikata između AI kompanija u VC portfeljima osvetljava kroz rast konflikata između AI kompanija u VC portfeljima, dok Benchmark insistira da ekskluzivnost u oblasti bliskog rada sa osnivačem ostane značajna.
AI potražnja i povratak gravitacije ka San Francisku
Partneri ne vide automatizam između glasnih upozorenja o korekciji i stvarnog stanja AI ekosistema. Ev Randall ističe da kompanije iz njihovog okruženja beleže potražnju za koju nemaju dovoljno računarskih kapaciteta, uz kupce spremne da plaćaju usluge uz dobre bruto marže. Istovremeno upozorava da anonimne i preuveličane objave mogu pojačati volatilnost javnih tržišta.
Benchmark ocenjuje da je San Francisko trenutno najlakše mesto za pristup talentima, kapitalu i kupcima. Jack Altman ne tvrdi da osnivači moraju biti u tom gradu, ali govori o snažnoj sklonosti takvom okruženju za model rada firme. Poslovni zaključak je da rast raspoloživog kapitala ima smisla samo kada ga prati disciplinovan broj ulaganja, dugoročna podrška i jasna zaštita poverenja sa osnivačima.